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从“靠前发力”到“节奏平稳” 11月社融信贷有望延续多增

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从“靠前发力”到“节奏平稳” 11月社融信贷有望延续多增

发布日期:2024-01-08 17:29    点击次数:147

  ◎记者 黄坤

  “11月,我们利用自身资源和业务优势,抓了一些重点项目贷款投放、已授信未用信贷款投放和普惠金融重点领域贷款投放,注重均衡投放。”山东一家银行在日前召开的11月信贷业务调度会上这样表示。

  上海证券报记者采访获悉,在10月金融数据保持同期相对高位后,11月信贷有望实现同比多增。在监管统筹衔接岁末年初信贷工作的引导下,今年最后两个月信用扩张景气度仍可保持中性偏暖状态,市场预计2023年全年人民币信贷增量将达23.3万亿元左右,同比多增近2万亿元。

  社融有望持续扩张 政府债券形成支撑

  多家机构发表观点称,11月社会融资规模增量将保持同比多增,政府债有望支撑11月和12月社融增速继续走高,并且推动经济进一步回稳向上。

  银河证券宏观研究团队预计,11月社融增速继续上行至9.4%至9.5%,居民、企业部门信贷呈现季节性上行,扩张动能有限;政府融资依然是支撑社融的重要因素,社融结构依然有待改善。

  “11月社融多增主要由政府债券净融资贡献。”招商证券廖志明表示,11月增发国债,政府债券发行明显放量,预计净融资达1.1万亿元,同比多增0.45万亿元。

  展望全年,廖志明团队认为,政府债券增发将支撑社融增速小幅走高,预计全年社融增量35.7万亿元左右,年末社融增速9.6%左右。

  “在四季度信用扩张温和复苏的态势下,预计11月至12月表内贷款可实现同比多增;各地特殊再融资债券持续放量叠加季内万亿元特别国债增发,预估后续政府债净融资规模仍有2.4万亿元;企业债融资规模或在去年较低基数上同比多增。”光大证券首席金融业分析师王一峰分析称。

  信贷延续多增 企业有效需求待释放

  社融增量持续上行的同时,信贷投放也有望延续增长。

  有市场人士预计,11月全口径信贷1.33万亿元,同比多增0.12万亿元;其中社融口径信贷1.23万亿元,环比10月呈现季节性上行,同比小幅多增。不过,企业、居民信贷回升动能偏弱,票据冲量的现象可能依然存在。

  “信贷同比多增,但预计结构上仍以票据为主,政策引导信贷节奏平滑,部分银行年末增持票据为年初‘开门红’囤额度。”广发证券银行分析师倪军向记者表示。

  居民信贷方面,银河证券预计,中长贷环比下行,11月百强房企销售额降幅扩大,30个大中城市商品房成交数据继续下滑,同时,汽车销售高频数据暗示消费贷可能偏弱。

  信贷市场或延续“以价换量”模式。王一峰认为,现阶段有效需求不足问题仍然突出,贷款增量过多、或者阶段性信贷脉冲都将对贷款边际定价形成冲击。“月末季末时点吸纳低息贷款冲量,延续‘以价换量’,贷款利率下行幅度或将进一步走阔。”王一峰说。

  从“靠前发力”转向“节奏平稳”

  预计全年信贷增量逾23万亿元

  多位银行业人士接受记者采访时表示,今年以来,信贷投放由“总量多增、节奏前置”转向“总量适度、节奏平稳”,在金融管理部门的有效引导下,信贷增长呈现稳定性、均衡性,预计2023年全年人民币信贷增量或超过23万亿元。

  近期,央行等三部门召开的金融机构座谈会强调,要落实好跨周期和逆周期调节的要求,着力加强信贷均衡投放,统筹考虑今年年底和明年开年的信贷投放,以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。

  2023年第三季度中国货币政策执行报告也提到“适度平滑信贷波动,增强信贷总量增长的稳定性和可持续性”。业内认为,在监管统筹衔接岁末年初信贷工作的引导下,年末11月、12月信贷投放有望平稳多增。

  王一峰表示,当前经济景气度仍处在波浪式上修进程当中,市场化融资需求转暖积极因素增多,预计后续两个月信用扩张景气度仍可保持中性偏暖状态,11月、12月信贷投放大概率同比多增,全年信贷增量有望同比多增2万亿元,年末增速或在10.9%附近。

  具体而言,银行在年底信贷投放中愈加注重平滑月度、季度间新增信贷波动,信贷投放已打破了传统“一季度开门红,二季度指标修补,三季度休息,四季度储备明年”模式,节奏愈加趋向平稳。

  “我们行成立了信贷投放工作调研小组,形成日调度、周督导的工作节奏,摸排重点项目融资需求,在信贷投放节奏上聚焦‘常态化’和‘长效性’,提升业务办理时效和便捷性,从而建立抓好信贷投放长效机制,力争平稳投放。”山东一家银行的信贷人士对记者表示。

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责任编辑:杨赐



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